聯(lián)想之星和樂基金都是投早期的，但是聯(lián)想之星投資范疇更廣泛，除了TMT，還投醫(yī)療、服務(wù)業(yè)等。樂基金專注TMT，而且專注在與聯(lián)想云服務(wù)相關(guān)的方向上。

作者：曾慶雪 王珊

 

賀志強：

 

聯(lián)想集團(tuán)高級副總裁、聯(lián)想樂基金董事長。從2014年4月1日起，開始擔(dān)任聯(lián)想云服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)總裁，負(fù)責(zé)構(gòu)建聯(lián)想企業(yè)云、個人云及智能云等應(yīng)用和服務(wù)平臺。在此之前，賀志強曾擔(dān)任聯(lián)想首席技術(shù)官和研究院院長。

（新京報記者 王嘉寧 攝）（新京報記者 王嘉寧 攝）

IT之外，聯(lián)想在投資領(lǐng)域也風(fēng)生水起，近年來動作頻頻。和聯(lián)想之星、君聯(lián)資本、弘毅投資等不同，聯(lián)想樂基金被視為聯(lián)想云重要的資本運作和投資平臺，以投資手段為聯(lián)想布局互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)。

 

樂基金專注于投資早期、具有高成長性的TMT領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)公司。目前已經(jīng)投資了30多家公司，包括樂逗游戲、Face++、ZAKER、無限點樂、商派、諦聽科技、中科柏誠等。

 

聯(lián)想樂基金董事長賀志強認(rèn)為，軟件創(chuàng)業(yè)已經(jīng)成為一片紅海，硬件技術(shù)方面的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)很少，這反而是中國創(chuàng)業(yè)者的機會。在他看來，隨著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的趨勢，靠傳統(tǒng)制造業(yè)帶動的、低附加值的經(jīng)濟發(fā)展模式已經(jīng)難以為繼，未來越來越多的企業(yè)會擁有核心技術(shù)，這些技術(shù)，會成為經(jīng)濟發(fā)展的新動力。

 

聯(lián)想集團(tuán)的“戰(zhàn)略投資部”

 

新京報：聯(lián)想投資涉及各個階段，同為早期投資，聯(lián)想之星和樂基金的區(qū)別在哪？

 

賀志強：兩個都是投早期的，但是聯(lián)想之星投資范疇更廣泛，除了TMT，還投醫(yī)療、服務(wù)業(yè)等。樂基金專注TMT，而且專注在與聯(lián)想云服務(wù)相關(guān)的方向上。

 

新京報：聽起來，樂基金像是聯(lián)想集團(tuán)的戰(zhàn)略投資部？

 

賀志強：對，實際上是跟聯(lián)想戰(zhàn)略相配合的一個投資部門。我們所投的50%左右的公司都和聯(lián)想以及聯(lián)想云服務(wù)集團(tuán)的業(yè)務(wù)都有戰(zhàn)略合作。

 

新京報：對樂基金來說，如何判斷一個項目的價值？

 

賀志強：第一，一家公司有沒有給老百姓帶來好處；第二，有沒有提升整個社會的的效率。我們?yōu)槭裁赐逗诵募夹g(shù)，因為我們認(rèn)為核心技術(shù)可能對整個社會效率提升是最大的。

 

新京報：不會具體考慮聯(lián)想戰(zhàn)略的層次嗎？

 

賀志強：更重要的是為未來布局，四年前投Face++的時候，我們不知道聯(lián)想集團(tuán)會不會要做相關(guān)業(yè)務(wù)，但是我們判斷人臉識別技術(shù)將會成為基礎(chǔ)技術(shù)平臺之一。被投公司反過來也會幫助聯(lián)想對現(xiàn)在的業(yè)務(wù)做判斷，讓我們看清未來產(chǎn)業(yè)新的機會，比如互聯(lián)網(wǎng)金融，聯(lián)想現(xiàn)在是沒有的。

 

但是挑項目的出發(fā)點會考慮聯(lián)想的業(yè)務(wù)，我們投了好幾個企業(yè)級云服務(wù)技術(shù)，跟聯(lián)想是互補的，我們會把他們的核心技術(shù)用在我們的云里面，比如移動廣告平臺“點樂”，我們會跟他們合作。

 

新京報：聽說你們會給被投企業(yè)兩個選擇，獨立上市，或者成為聯(lián)想生態(tài)的一環(huán)，是這樣嗎？

 

賀志強：我們尊重被投公司的選擇，可以獨立發(fā)展，比如樂逗；另外，我們提供與聯(lián)想生態(tài)系統(tǒng)合作的機會，讓他們成為聯(lián)想戰(zhàn)略合作伙伴，比如諦聽科技和SMARTX。

 

移動電商會出現(xiàn)下一個阿里巴巴

 

新京報：樂基金的風(fēng)格跟多數(shù)天使機構(gòu)不太一樣，一年只投10幾個項目，為什么這么少？

 

賀志強：因為資源是有限的，要對被投公司做持續(xù)性的幫助和支持，不能過于分散；第二，偉大的公司是少數(shù)的，我們不做短期的規(guī)劃，而是構(gòu)建未來的創(chuàng)新型公司，做精品投資。

 

新京報：這樣不怕錯過創(chuàng)投熱潮的資本紅利嗎？

 

賀志強：有可能，你做了一個選擇，就要承受這個選擇帶來的好處和壞處。投的多的可能覆蓋全一點，風(fēng)險也會比較高。投的少可能會錯過一些好的企業(yè)。

 

新京報：樂基金是如何選擇投資領(lǐng)域的？

 

賀志強：聯(lián)想每年都有一個聯(lián)想科技展望大會，對未來三到五年的產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行研討，預(yù)測未來用戶、商業(yè)環(huán)境及技術(shù)變化，根據(jù)這些我們都會選擇幾個領(lǐng)域進(jìn)行投資，2015-2016年，我們著重看互聯(lián)網(wǎng)金融、移動電商與O2O、IOT+大數(shù)據(jù)+機器人、企業(yè)云等領(lǐng)域的投資機會。

 

新京報：為什么是這四個領(lǐng)域？

 

賀志強：大數(shù)據(jù)會越來越重要，個人計算機會從臺式電腦、筆記本電腦向手持設(shè)備發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上會改變?nèi)藗兩畹暮芏喹h(huán)節(jié)，比如現(xiàn)鈔可能會消失。21世紀(jì)是機器人和機器智能的時代，所以我們現(xiàn)在就該投，投出一個賽道。

 

移動電商一定還有機會，絕不是把淘寶、京東搬到手機上這么簡單，一定會出現(xiàn)一個獨特的、顛覆式的模式。

 

新京報：什么樣的移動電商是顛覆性的？

 

賀志強：要把移動的這種特殊性發(fā)揮出來，跟位置、社交都要關(guān)聯(lián)起來。比如細(xì)刻，它是一個面向海外時尚消費者的設(shè)計師品牌電商，設(shè)計是在歐洲做的，生產(chǎn)在中國，通過美國的社交網(wǎng)絡(luò)銷售，整合了全世界的優(yōu)勢資源。移動電商領(lǐng)域一定還有更顛覆性的模式，甚至?xí)霈F(xiàn)下一個阿里巴巴。

 

（新京報記者 王嘉寧 攝）（新京報記者 王嘉寧 攝）

99%O2O創(chuàng)業(yè)會死掉

 

新京報：有明確不投的項目嗎？

 

賀志強：燒錢的O2O一個我們都沒投過。互聯(lián)網(wǎng)金融里面的P2P，去年很多人投，我們也不投。

 

新京報：但是你們也看好O2O？

 

賀志強：未來會關(guān)注O2O的機會，O2O是純商業(yè)模式的創(chuàng)新，O2O在細(xì)分的用戶場景下仍然有好機會，比如在教育領(lǐng)域，嚴(yán)師書院就是用O2O來改變傳統(tǒng)教育，把不同領(lǐng)域老師與學(xué)生進(jìn)行匹配，上課地點由老師學(xué)生家長自行協(xié)商，類似滴滴的撮合交易模式。它還有老師培養(yǎng)計劃，幫助老師成長。

 

新京報：P2P金融這么熱，為什么不投呢？

 

賀志強：如果一個行業(yè)大家一窩蜂涌上去的時候，這件事已經(jīng)不值得我們投了。我們的投資講究時機，四年前我會投P2P，但是現(xiàn)在不投。時機非常關(guān)鍵，在我們投資權(quán)衡中占40%的比重。

 

新京報：互聯(lián)網(wǎng)金融的其他領(lǐng)域？

 

賀志強：在金融的其他細(xì)分領(lǐng)域還有很大機會，比如消費金融、個人貸款，還有在垂直行業(yè)的一些機會，比如房產(chǎn)眾籌。

 

我們不投P2P，但我們投給“P2P”送水的公司，比如中科柏誠，它幫P2P做互聯(lián)網(wǎng)平臺，幫助平臺進(jìn)行交易，“P2P交易所模式”開創(chuàng)了業(yè)界先河。我們投了半年以后，中科柏城就拿到了下一輪的融資。

 

新京報：樂基金是對平臺有偏好？

 

賀志強：對，平臺是我們很喜歡投得一個方向。比如樂逗就是一個平臺，做境外手游發(fā)行。Face++也是平臺，在中國有4億用戶，美圖秀秀的用的也是它的人臉識別系統(tǒng)。

 

新京報：2015年下半年以來，創(chuàng)投界經(jīng)歷了過山車一樣的震蕩，很多人都說寒冬來了，對你們有沒有影響？

 

賀志強：天使投資沒有寒冬，永遠(yuǎn)都是春意盎然。我們投的是未來，不是泡沫的方向，未來的顛覆者永遠(yuǎn)都會出來。所以這種寒冬對我們沒有影響。

 

新京報：你對高估值和高融資額怎么看？

 

賀志強：從天使到A輪，創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)該叫一個合理的價格，因為合理的價格對下一輪的融資是有好處的，不要太過泡沫化。

 

新京報：現(xiàn)在這個擠泡沫的過程，前期過度膨脹的副作用會不會顯現(xiàn)？

 

賀志強：可能會有大量的公司會死掉。不是所有的投資都能進(jìn)入下一輪，在競爭中脫穎而出的必然是少數(shù)。現(xiàn)在做O2O的企業(yè)，可能也有上千家，最后能有10家跑出來就不錯了，甚至1%的比例都不到。

 

核心技術(shù)比商業(yè)模式重要

 

新京報：下一個創(chuàng)業(yè)機會可能在哪？

 

賀志強：在未來萬物互聯(lián)的時代，智能硬件能傳遞更多價值。更多的創(chuàng)業(yè)機會將聚焦在硬件技術(shù)創(chuàng)新上，比如攝像頭技術(shù)、生物識別技術(shù)、傳感器、可穿戴設(shè)備、人工智能機器人等。硬件創(chuàng)新比較難，但是如果現(xiàn)在不做，以后就更沒有機會了。

 

新京報：和軟件創(chuàng)新相比，硬件創(chuàng)新的難點在哪里？

 

賀志強：成本更高，像新材料，需要反復(fù)實驗，比如跌落試驗、輻射實驗、耐用性劃傷實驗等。

 

新京報：中國的制造業(yè)基礎(chǔ)，是不是硬件發(fā)展的優(yōu)勢？

 

賀志強：既是優(yōu)勢，也是問題。中國過去主要還是低端制造業(yè)，智能硬件的未來應(yīng)該是精品。

 

新京報：樂基金如何給硬件創(chuàng)業(yè)者提供幫助？

 

賀志強：首先是供應(yīng)鏈，聯(lián)想集團(tuán)的供應(yīng)鏈都是30多年里用真金白銀打造的，包括和富士康的合作，樂基金投資的企業(yè)可以共享這些資源，可以把成本降低降低30%-40%。其次，聯(lián)想在全球擁有上萬家專賣店，可以為產(chǎn)品提供線下銷售渠道。第三，是聯(lián)想的品牌背書。

 

新京報：綜合來看，樂基金更傾向于投資技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)？

 

賀志強：核心技術(shù)創(chuàng)新門檻高，但是一旦成熟，就會有非常大的價值。只有擁有核心技術(shù)的企業(yè)才有可能做大做強，比如谷歌和微軟，從這個角度上來說，核心技術(shù)要比商業(yè)模式更重要。

 

中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型趨勢特別明顯，一個需求短缺型經(jīng)濟成長的過程中，不需要很多核心技術(shù)也能賺錢，但是這種低附加值的經(jīng)濟發(fā)展模式已經(jīng)是過去時了，未來公司越來越拼的就是核心技術(shù)帶來的競爭力。反觀美國也是如此，以核心技術(shù)為主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)公司投資會在50%以上，另外50%可能偏重商業(yè)模式。中國比例是1：9，還有很大的機會。

 

新京報：比如哪些技術(shù)？

 

賀志強：比如新材料技術(shù)、電池技術(shù)、攝像頭技術(shù)、人臉識別等，這些技術(shù)，會成為經(jīng)濟發(fā)展的新動力。

 

新京報：核心技術(shù)對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的意義？

 

賀志強：在向創(chuàng)新型社會轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的過程中，核心技術(shù)的發(fā)展會提升中國企業(yè)在國際上的競爭力，也會提高中華民族的創(chuàng)造力。